什么是企業(yè)財務管理目標理論中的利潤最大化？

企業(yè)財務管理的目標就是為實現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)造財富或價值這一目標服務。鑒于財務活動直接從價值方面反映企業(yè)的商品或者服務提供過程，因而財務管理可為企業(yè)的價值創(chuàng)造發(fā)揮重要作用。企業(yè)財務管理目標有如下幾種具有代表性的理論：利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化和相關(guān)利益最大化。本文重點來介紹利潤最大化這一理論。

1.原因

利潤最大化就是假定企業(yè)財務管理以實現(xiàn)利潤最大為目標。以利潤最大化作為財務管理目標，其主要原因有三：

（1）人類從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的目的是創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品，在市場經(jīng)濟條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤這個指標來衡量；

（2）在自由競爭的資本市場中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；

（3）只有每個企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤，整個社會的財富才可能實現(xiàn)最大化，從而帶來社會的進步和發(fā)展。

2.優(yōu)點

（1）利潤可以直接反映企業(yè)創(chuàng)造的剩余產(chǎn)品的多少；

（2）這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟效益的提高。

3.缺點

但是，以利潤最大化作為財務管理目標存在以下缺陷：

（1）沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值（①時間）

比如，今年100萬元的利潤和10年以后同等數(shù)量的利潤其實際價值是不一樣的，10 年間還會有時間價值的增加，而且這-數(shù)值會隨著貼現(xiàn)率的不同而有所不同。

（2）沒有考慮風險問題（②風險）

不同行業(yè)具有不同的風險，同等利潤值在不同行業(yè)中的意義也不相同，比如，風險比較高的高科技企業(yè)和風險相對較小的制造業(yè)企業(yè)無法簡單比較。

（3）沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系。（③投入）

（4）可能導致企業(yè)短期行為傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展。由于利潤指標通常按年計算，因此，企業(yè)決策也往往會服務于年度指標的完成或?qū)崿F(xiàn)。（④長期發(fā)展）

利潤最大化的另一種表現(xiàn)方式是每股收益最大化。每股收益最大化的觀點認為，應當把企業(yè)的利潤和股東投人的資本聯(lián)系起來考察，用每股收益來反映企業(yè)的財務目標。

【提示】每股收益最大化是利潤最大化的另一種表現(xiàn)方式。每股收益除了反映所創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系外，每股收益最大化與利潤最大化目標的缺陷基本相同。（考慮了③投入）

每股收益=歸屬于普通股的凈利潤÷發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)