什么是特殊目的機構(gòu)（SPV）？

SPV的原始概念來自于中國墻的風險隔離設(shè)計，它的設(shè)計主要為了達到“破產(chǎn)隔離”的目的。

1.含義

SPV是以資產(chǎn)證券化為目的而特別組建的獨立法律主體，其負債主要是發(fā)行的資產(chǎn)支持債券，資產(chǎn)則是向發(fā)起人購買的基礎(chǔ)資產(chǎn)。

2.地位

SPV是介于發(fā)起人和投資者之間的中介機構(gòu)，是資產(chǎn)支持證券的真正發(fā)行人。SPV 是一個法律上的實體，可以采取信托、公司或者有限合伙的形式。

3.形式確定

SPV法律形態(tài)的確定是我國資產(chǎn)證券化的當務(wù)之急。

資產(chǎn)證券化是20世紀70年代從美國發(fā)展起來的一種新型融資方式。雖然對資產(chǎn)證券化的討論可以在許多金融和法律的文獻中發(fā)現(xiàn)，但是至今資產(chǎn)證券化還沒有一個確定的法律含義。目前國內(nèi)學者使用較廣泛的定義是：資產(chǎn)證券化是把缺乏流動性，但具有未來現(xiàn)金流的應(yīng)收賬款等資產(chǎn)匯集起來，通過結(jié)構(gòu)性重組，將其轉(zhuǎn)變成可以在金融市場上出售和流通的證券，據(jù)以融通資金的過程。筆者認為資產(chǎn)證券化是債權(quán)憑證的出售，該債權(quán)憑證代表一種獨立的有收入流的財產(chǎn)或財產(chǎn)集合的所有利益，這種交易被架構(gòu)成減少或重新分配在擁有或出借這些基本財產(chǎn)時的風險，以及確保這些財產(chǎn)更加市場化，從而比僅僅擁有這些基本財產(chǎn)的所有權(quán)利益或債權(quán)有更多的流動性。