股指期權(quán)的產(chǎn)生和發(fā)展是什么樣的？

股票指數(shù)期權(quán)（股指期權(quán)）是在股指期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，期權(quán)購(gòu)買者付給期權(quán)的出售方一筆期權(quán)費(fèi)，股指看漲期權(quán)給予其持有者在未來(lái)確定的時(shí)間，以確定的價(jià)格買入確定數(shù)量股指的權(quán)利（而非義務(wù)）；股指看跌期權(quán)給予其持有者在未來(lái)確定的時(shí)間，以確定的價(jià)格賣出確定數(shù)量股指的權(quán)利（而非義務(wù)）。與股指期貨相似，股指期權(quán)也只能以現(xiàn)金交割。

因此，股指看漲期權(quán)和股票看漲期權(quán)的主要區(qū)別就是結(jié)算程序：處于實(shí)值狀態(tài)的單只股票看漲期權(quán)或看跌期權(quán)對(duì)的持有者按行權(quán)價(jià)格支付，并獲得給定數(shù)量的股票，而處于實(shí)值狀態(tài)的股指看漲期權(quán)或看跌期權(quán)的持有者收到的是由股指價(jià)值和行權(quán)價(jià)格之間的差額乘以合約規(guī)模而得到的金額。

股指期權(quán)的報(bào)價(jià)方式與股票期權(quán)相同。在美國(guó)，股指期權(quán)有美式期權(quán)也有歐式期權(quán)。中國(guó)金融期貨交易所目前有滬深300指數(shù)期權(quán)仿真交易。

從國(guó)外成熟股指期貨市場(chǎng)上來(lái)看，可將期權(quán)交易的參與者依其目的不同分為三大類：套期保值者、套利者和投機(jī)者。套期保值者參與交易是為規(guī)避股市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不是以贏利為主要目的，具體可表現(xiàn)為對(duì)其所持有的證券組合買入賣權(quán)等來(lái)規(guī)避股市大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)或買入買權(quán)來(lái)維護(hù)自身的空倉(cāng)行為避免踏空，諸如此類。套利者的參與目的是利用不同期權(quán)合約之間以及期權(quán)與期貨、現(xiàn)貨之間的不合理價(jià)差獲得價(jià)差收益，此類交易面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，但其中涉及復(fù)雜計(jì)算及組合構(gòu)建，對(duì)交易者的專業(yè)性要求較高。期權(quán)投機(jī)者則是主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)把握股指期權(quán)市場(chǎng)與股指價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)收益。相對(duì)而言，投機(jī)者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿更大，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也更高。