資產(chǎn)證券化的受托人指的是什么？

資產(chǎn)證券化是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)進(jìn)行信用增級(jí)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過程。

1.受托人的含義

受托人托管資產(chǎn)組合及與之相關(guān)的一切權(quán)利，代表投資者行使職能。

2.受托人的主要職能

把服務(wù)機(jī)構(gòu)存入SPV賬戶中的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)付給投資者；對(duì)沒有立即轉(zhuǎn)付的款項(xiàng)進(jìn)行再投資；監(jiān)督證券化中交易各方的行為，定期審查有關(guān)資產(chǎn)組合情況的信息，確認(rèn)服務(wù)機(jī)構(gòu)提供的各種報(bào)告的真實(shí)性，并向投資者披露；公布違約事宜，并采取保護(hù)投資者利益的法律行為；當(dāng)服務(wù)機(jī)構(gòu)不能履行其職責(zé)時(shí)，替代服務(wù)人擔(dān)當(dāng)其職責(zé)。

以下是相關(guān)圖解：

3.資產(chǎn)證券化的參與主體及主要職能

（1）發(fā)起人

選擇擬證券化資產(chǎn)，并進(jìn)行打包，然后將其轉(zhuǎn)移給SPV，從SPV處獲得對(duì)價(jià)。

（2）SPV

以資產(chǎn)證券化為目的而特別組建的獨(dú)立法律主體，其負(fù)債主要是發(fā)行的資產(chǎn)支持證券，資產(chǎn)則是被證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)。SPV介于發(fā)起人和投資者之間，是資產(chǎn)支持證券的真正發(fā)行人。

（3）信用增級(jí)機(jī)構(gòu)

對(duì)SPV發(fā)行的證券提供額外信用支持。信用增級(jí)機(jī)構(gòu)由發(fā)起人或獨(dú)立的第三方來?yè)?dān)任。

（4）信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

對(duì)SPV發(fā)行的證券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。除了初始評(píng)級(jí)以外，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在該證券的整個(gè)存續(xù)期內(nèi)往往還需要對(duì)其業(yè)績(jī)情況進(jìn)行“追蹤”監(jiān)督，及時(shí)發(fā)現(xiàn)新的風(fēng)險(xiǎn)因素，并作出升級(jí)、維持或降級(jí)的決定，以維護(hù)投資者的利益。

（5）承銷商

為證券的發(fā)行進(jìn)行促銷，以幫助證券成功發(fā)行。此外，在證券設(shè)計(jì)階段，作為承銷商的投資銀行還扮演著融資顧問的角色，運(yùn)用其經(jīng)驗(yàn)和技能形成一個(gè)既能在最大程度上保護(hù)發(fā)起人的利益又能為投資者接受的融資方案。

（6）服務(wù)機(jī)構(gòu)

對(duì)資產(chǎn)項(xiàng)目及其所產(chǎn)生的現(xiàn)金流進(jìn)行監(jiān)理和保管：負(fù)責(zé)收取這些資產(chǎn)到期的本金和利息，將其交付予受托人；對(duì)過期欠賬服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行催收，確保資金及時(shí)、足額到位；定期向受托管理人和投資者提供有關(guān)特定資產(chǎn)組合的財(cái)務(wù)報(bào)告。服務(wù)機(jī)構(gòu)通常由發(fā)起人擔(dān)任，為上述服務(wù)收費(fèi)，以及通過在定期匯出款項(xiàng)前用所收款項(xiàng)進(jìn)行短期投資而獲益。

（7）受托人

托管資產(chǎn)組合以及與之相關(guān)的一切權(quán)利，代表投資者行使職能。包括：把服務(wù)機(jī)構(gòu)存入SPV賬戶中的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)付給投資者；對(duì)沒有立即轉(zhuǎn)付的款項(xiàng)進(jìn)行再投資；監(jiān)督證券化中交易各方的行為，定期審查有關(guān)資產(chǎn)組合情況的信息，確認(rèn)服務(wù)機(jī)構(gòu)提供的各種報(bào)告的真實(shí)性，并向投資者披露；公布違約事宜，并采取保護(hù)投資者利益的法律行為；當(dāng)服務(wù)機(jī)構(gòu)不能履行其職責(zé)時(shí)，替代服務(wù)人擔(dān)當(dāng)其職責(zé)。