市場在猶預中前行
在經(jīng)歷了若干天的震蕩后，上周大盤終于來了一次像樣的調整，周三的大陰線將諸多投資者的心情打入冰點。
上期本欄目已經(jīng)提到，經(jīng)濟基本面或資金面沒有發(fā)生大的變化，導致指數(shù)徘徊不前最重要的原因就屬于一路逼空引
致的“恐高癥”，而經(jīng)過短線暴挫后“跌出來的機會”悄然來臨，無論這種這種機會是大是小，但心理上總歸踏實
了一些。
國內各項經(jīng)濟運行指標不容樂觀，管理層也已經(jīng)意識到，但仍一如既往地進行“打氣工程”。財政部22 日發(fā)布
的數(shù)據(jù)顯示，1－3 月，全國國有企業(yè)累計實現(xiàn)利潤2177 億元，同比下降36.8%，降幅比1－2 月縮小6.9 個百分點。
一季度國企利潤比去年四季度環(huán)比增長1.2 倍，3 月比2 月環(huán)比增長95.9%。用電量是衡量經(jīng)濟運行實況的最重要指標
之一，國家電網(wǎng)公司調度中心的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月中旬，全國發(fā)電量同比下降了3.9%，較4月上旬下降3.5%的
數(shù)據(jù)繼續(xù)加大，這說明實體經(jīng)濟總體面臨的困境并未有明顯的改觀。但電監(jiān)會總監(jiān)譚榮堯22 日在電監(jiān)會召開的新聞發(fā)
布會上表示，預計二季度我國用電量可基本結束負增長局面。如果宏觀經(jīng)濟形勢持續(xù)好轉，政策到位，則有望出現(xiàn)略
有增長的情況。按照管理層慣用的論調，“同比”后面一般會用更大的篇幅論述“環(huán)比”，環(huán)比數(shù)據(jù)的輝煌大大掩蓋
了同比數(shù)據(jù)的不如意，“信心比黃金重要”的原則在類似的信息披露中貫徹得非常之好。由此，可以預見在未來的經(jīng)
濟數(shù)據(jù)發(fā)布中，管理層也會千方百計地營造經(jīng)濟“觸底反彈”的氛圍。
至于國際方面，上周突然涌現(xiàn)諸多的利空消息，使得投資者對于經(jīng)濟基本面又多了一份擔憂。國際貨幣基金組
織總裁多米尼克斯特勞斯.卡恩在周四警告稱，全球經(jīng)濟危機的解決將耗時長久，盡管近期經(jīng)濟有一些好轉跡象。而
根據(jù)該組織最新公布的預測報告，歐盟經(jīng)濟今年會收縮4%，下滑幅度甚至大于美國經(jīng)濟預期的2.8%。歐洲最大經(jīng)濟
體德國經(jīng)濟今年第一季度收縮了3.3%，下滑幅度大于去年第四季度的2.1%。德國主要經(jīng)濟研究機構周三說，德國經(jīng)
濟今年將收縮6%，將是1931年以來記錄的最糟糕表現(xiàn)。但國際股市上周仍進行了頑強的抵抗，道瓊斯指數(shù)總體跌幅
并不大。
經(jīng)濟基本面沒有太大的變化，資金面也沒有太大變化，但市場心理面現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)生微妙的變化。縱觀此波行情，
最開始當然是圍繞著“四萬億”來講故事，然后又圍繞著一系列的經(jīng)濟刺激政策，目前頗有點“技窮”的味道了，市
場暫時失去更強大的心理支撐。如我們前幾期所述，最關鍵的因素還是個股漲幅過大。考慮到估值，目前市場總體09
年市盈率平均20 倍左右，如果把銀行等前期未漲的板塊剔出掉很多板塊的市盈率已達到30 倍，估值已經(jīng)很大程度反
映了經(jīng)濟復蘇的預期。“故事”難續(xù)，估值難有空間，這些因素造就了股指的徘徊。
但管理層還是用心呵護這個市場，這點我們必須要認清楚。在上周三大跌后，市場傳言四起，有的說信貸政策可
能有變，有的說A股IPO即將開閘。但隨即銀監(jiān)會與證監(jiān)會就辟謠：銀監(jiān)會發(fā)言人表示，銀監(jiān)會日前開展的信貸資產(chǎn)貸
后檢查以及與票據(jù)融資等相關聯(lián)的案件排查都是銀監(jiān)會合規(guī)性監(jiān)管和持續(xù)風險監(jiān)管的正常工作安排。銀監(jiān)會督促銀行
業(yè)金融機構認真落實保增長、擴內需、調結構的國家宏觀經(jīng)濟政策，沒有改變年初以來確定的信貸政策。中國證監(jiān)會
有關負責人接受媒體查詢時也表示，目前沒有聽到A股IPO將于“五一”假期后重啟及光大證券5月中旬上市的消息，
他并重申，投資者要關注相關信息的來源，公司是否上市要以中國證監(jiān)會發(fā)審會的公布為準。
雖然此波行情的根基——流動性充裕這一因素沒有動搖，但短線可以說股指已經(jīng)處于兩難的境地，突發(fā)的事件將
可能成為市場轉勢的導火索。僅從當前情況，周刊認為向上大趨勢并不能確定結束，個股的暴跌中難免會出現(xiàn)被錯殺
的品種，更值得踏實地投資。前幾期謹慎看多并遭到質疑但仍堅持了下來，緣于我們始終認為“小心駛得萬年船”，
本期再加一點投資建議：嚴格控制倉位前提下，減持總體漲幅過大的品種，適當參與強勢的補漲品種，戰(zhàn)術上買跌不
追漲。
僅供參考！！！