債務(wù)籌資有什么優(yōu)缺點(diǎn)？

（一）債務(wù)籌資的優(yōu)點(diǎn)

1. 籌資速度較快。

與股權(quán)籌資相比，債務(wù)籌資不需要經(jīng)過復(fù)雜的審批手續(xù)和證券發(fā)行程序，如銀行借款、融資租賃等，可以迅速地獲得資金。

2. 籌資彈性較大。

發(fā)行股票等股權(quán)籌資，一方面需要經(jīng)過嚴(yán)格的政府審批；另一方面從企業(yè)的角度出發(fā)，由于股權(quán)不能退還，股權(quán)資本在未來永久性地給企業(yè)帶來了資本成本的負(fù)擔(dān)。利用債務(wù)籌資，可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)狀況，靈活地商定債務(wù)條件，控制籌資數(shù)量，安排取得資金的時(shí)間。

3. 資本成本負(fù)擔(dān)較輕。

一般來說，債務(wù)籌資的資本成本要低于股權(quán)籌資。其是取得資金的手續(xù)費(fèi)用等籌資費(fèi)用較低；其二是利息、租金等用資費(fèi)用比股權(quán)資本要低；其三是利息等資本成本可以在稅前支付。

4. 可以利用財(cái)務(wù)杠桿。

債務(wù)籌資不改變公司的控制權(quán)，因而股東不會(huì)出于控制權(quán)稀釋的原因而反對(duì)公司舉債。債權(quán)人從企業(yè)那里只能獲得固定的利息或租金，不能參加公司剩余收益的分配。當(dāng)企業(yè)的資本收益率（息稅前利潤率）高于債務(wù)利率時(shí)，會(huì)增加普通股股東的每股收益，提高凈資產(chǎn)收益率，提升企業(yè)價(jià)值。

5. 穩(wěn)定公司的控制權(quán)。

債權(quán)人無權(quán)參加企業(yè)的經(jīng)營管理，利用債務(wù)籌資不會(huì)改變和分散股東對(duì)公司的控制權(quán)。在信息溝通與披露等公司治理方面，債務(wù)籌資的代理成本也較低。

（二）債務(wù)籌資的缺點(diǎn)

1. 不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)。

債務(wù)資本有固定的到期日，到期需要償還，只能作為企業(yè)的補(bǔ)充性資本來源。再加上取得債務(wù)往往需要進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，沒有信用基礎(chǔ)的企業(yè)和新創(chuàng)企業(yè)，往往難以取得足額的債務(wù)資本。現(xiàn)有債務(wù)資本在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中達(dá)到一定比例后，往往由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而不容易再取得新的債務(wù)資金。

2. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。

債務(wù)資本有固定的到期日、固定的債息負(fù)擔(dān)，抵押、質(zhì)押等擔(dān)保方式取得的債務(wù)，資本使用上可能會(huì)有特別的限制。這些都要求企業(yè)必須保證有一定的償債能力，要保持資產(chǎn)流動(dòng)性及其資產(chǎn)收益水平，作為債務(wù)清償?shù)谋Ｕ希瑢?duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況提出了更高的要求，否則會(huì)帶來企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。

3. 籌資數(shù)額有限。

債務(wù)籌資的數(shù)額往往受到貸款機(jī)構(gòu)資本實(shí)力的制約，除發(fā)行債券方式外，一般難以像發(fā)行股票那樣一次籌集到大筆資金，無法滿足公司大規(guī)模籌資的需求。