基準收益率的確定應(yīng)注意哪些問題？

基準收益率也稱基準折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動態(tài)的觀點所確定的、可接受的 技術(shù)方案最低標準的收益水平。其在本質(zhì)上體現(xiàn)了投資決策者對技術(shù)方案資金時間價值的 判斷和對技術(shù)方案風(fēng)險程度的估計，是投資資金應(yīng)當獲得的最低盈利率水平，它是評價和判斷技術(shù)方案在財務(wù)上是否可行和技術(shù)方案比選的主要依據(jù)。

基準收益率確定應(yīng)注意的問題如下：

（1）基準收益率最低限度不應(yīng)小于資金成本；

（2）機會成本是在技術(shù)方案外部形成的，它不可能反映在技術(shù)方案財務(wù)上；

（3）基準收益率應(yīng)不低于單位資金成本和單位投資的機會成本，這樣才能使資金得到最有效的利用；

（4）為了限制對風(fēng)險大、盈利低的技術(shù)方案進行投資，可以采取提高基準收益率的辦法來進行技術(shù)方案經(jīng)濟效果評價；

（5）一般說來，從客觀上看，資金密集型的技術(shù)方案，其風(fēng)險高于勞動密集型的；資產(chǎn)專用性強的風(fēng)險高于資產(chǎn)通用性強的；以降低生產(chǎn)成本為目的的風(fēng)險低于以擴大產(chǎn)量、擴大市場份額為目的的。從主觀上看，資金雄厚的投資主體的風(fēng)險低于資金拮據(jù)者。

下面我們列舉兩道一級建造師考試的例題，給大家說明一下這個知識點在考試中的應(yīng)用，希望對大家有所幫助。

【例題·單選題】對于完全由企業(yè)自有資金投資的技術(shù)方案，自主測定其基準收益率的基礎(chǔ)主要是（  ）。

A.資金成本

B.資金機會成本

C.投資風(fēng)險

D.通貨膨脹

【答案】B

【解析】本題的考核點是基準收益率測定應(yīng)考慮的相關(guān)因素。

基準收益率應(yīng)不低于單位資金成本和單位投資的機會成本，這樣才能使資金得到有效的利用。如技術(shù)方案完全由企業(yè)自有資金投資時，可參考的行業(yè)平均收益水平，可以理解為一種資金的機會成本。

【例題·多選題】投資者自行測定技術(shù)方案的最低可接受財務(wù)收益率時，應(yīng)考慮的因素有（  ）。

A.自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營策略

B.資金成本

C.技術(shù)方案的特點和風(fēng)險

D.沉沒成本

E.機會成本

【答案】ABCE