財務(wù)管理中杠桿效應(yīng)是指什么？

由于固定支出或費用的存在，當某一財務(wù)變量以較小幅度變動時，另一相關(guān)變量會以較大幅度變動。

固定支出或費用：

①固定經(jīng)營成本

②固定性的融資成本=稅前利息+稅前優(yōu)先股股息

負債的財務(wù)杠桿效應(yīng)的大小通常用財務(wù)杠桿系數(shù)來衡量，利用二期的動態(tài)資料反映的財務(wù)杠桿系數(shù)是指企業(yè)權(quán)益資本利潤變動率相對稅前利潤變動率的倍數(shù)。其公式為：

財務(wù)杠桿系數(shù)=權(quán)益資本利潤變動率/息稅前利潤變動率

通過數(shù)學(xué)變形后，只需要利用一期的靜態(tài)資料反映的公式為：

財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/（息稅前利潤-負債資本×利息率）

根據(jù)這兩個公式計算的財務(wù)杠桿系數(shù)，后者揭示息稅前利潤、負債資本以及負債利息率之間的關(guān)系，前者可以反映出權(quán)益資本利潤率變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。企業(yè)利用債務(wù)資金不僅能提高權(quán)益資本利潤率，而且也會產(chǎn)生使權(quán)益資本利潤率低于息稅前利潤率，這就是財務(wù)杠桿產(chǎn)生的正負效應(yīng)。

綜上所述，財務(wù)杠桿效應(yīng)可以給企業(yè)帶來額外的收益，也可能造成額外的損失，這就構(gòu)成財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)杠桿利益并沒有增加整個社會的財富，是既定財富在投資人和債權(quán)人之間的分配；財務(wù)風(fēng)險也沒有增加整個社會的風(fēng)險，是經(jīng)營風(fēng)險向投資人的轉(zhuǎn)移。

財務(wù)杠桿效應(yīng)和財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的一個重要因素，資本結(jié)構(gòu)決策需要在財務(wù)杠桿利益與其相關(guān)的風(fēng)險之間進行合理的權(quán)衡。最終達到提高投資人利益的目標。