各位小伙伴大家好，高級會計職稱考試的考試科目為《高級會計實(shí)務(wù)》，試題題型為案例分析題，并且是開卷考試，幫考網(wǎng)帶來了案例分析題供大家練習(xí)，幫助大家熟悉題型和解答技巧。

并購價值評估：

A公司目前想并購甲公司,對甲公司進(jìn)行價值評估,甲公司2009年的有關(guān)資料如下:

(1)銷售收入1000萬元,銷售成本率為60%,銷售、管理費(fèi)用占銷售收入的15%,折舊與攤銷占銷售收入的5%.

(2)營運(yùn)資金為160萬元.

(3)甲公司的平均所得稅稅率為20%,加權(quán)平均資本成本為10%,可以長期保持不變.

預(yù)計2010年的營運(yùn)資金比2009年增加8%,預(yù)計2010年的資本支出為14萬元,預(yù)計2010年的折舊與攤銷增長10%.

A公司對自身現(xiàn)在的估計價值為7000萬元,預(yù)計收購甲公司后,通過整合價值會達(dá)到13000萬元,現(xiàn)在甲公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓出讓價為5000萬元.A公司預(yù)計在并購價款外,還要發(fā)生審計費(fèi)、評估費(fèi)、財務(wù)顧問費(fèi)等并購交易費(fèi)用支出200萬元.

要求:

(1)預(yù)計2010年的稅后凈營業(yè)利潤比2009年增長10%,計算2010年的稅后凈營業(yè)利潤.

(2)計算2010年的實(shí)體現(xiàn)金流量.

(3)假設(shè)從2011年開始,預(yù)計自由現(xiàn)金流量每年增長10%,從2013年開始,自由現(xiàn)金流量增長率穩(wěn)定在5%,計算甲公司在2010年初的實(shí)體價值.

(4)計算A公司并購甲公司的并購收益和并購凈收益,并分析并購決策是否適當(dāng).

【正確答案】

(1)2010年的稅后凈營業(yè)利潤=1000×(1-60%-15%-5%)×(1-20%)×(1+10%)=176(萬元)(1.5分)

(2)2010年的營運(yùn)資金增加額=160×8%=12.8(萬元)(1分)

2010年的自由現(xiàn)金流量=176+50×(1+10%)-12.8-14=204.2(萬元)(1.5分)

(3)甲公司在2010年初的實(shí)體價值=204.2×(P/F,10%,1)+204.2×(1+10%)×(P/F,10%,2)+204.2×(1+10%)×(1+10%)×(P/F,10%,3)+204.2×(1+10%)×(1+10%)×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F,10%,3)

=204.2×(P/F,10%,1)+204.2×(P/F,10%,1)+204.2×(P/F,10%,1)+204.2×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F,10%,1)

=204.2×(P/F,10%,1)×[1+1+1+(1+5%)/(10%-5%)]

=204.2/(1+10%)×24

=4455.27(萬元)(2分)

(4)并購收益=13000-(7000+4455.27)=1544.73(萬元)(1分)

并購溢價=5000-4455.27=544.73(萬元)(1分)

并購凈收益=1544.73-544.73-200=800(萬元)(1分)

A公司并購甲公司后能夠產(chǎn)生800萬元的并購凈收益,從財務(wù)管理角度分析,此項并購交易是可行的.(1分)

以上就是今天分享的全部內(nèi)容了，各位小伙伴根據(jù)自己的情況進(jìn)行查閱，希望本文對各位有所幫助，如需了解更多相關(guān)內(nèi)容，請關(guān)注幫考網(wǎng)！